投資性資金試水藝術(shù)市場，堆積的市場泡沫成為眾矢之的——資本時代，如何消除藝術(shù)金融化的焦慮
艱難穿越，險！ 吳之如
雖然2011年的中國藝術(shù)市場依舊延續(xù)著整體向好的趨勢發(fā)展，但國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境也給藝術(shù)品收藏與投資帶來了很多不確定因素，藝術(shù)市場逐漸從去年的億元時代轉(zhuǎn)向資本時代，并且衍生出藝術(shù)金融化等一系列現(xiàn)象。12月14日，由99藝術(shù)網(wǎng)發(fā)起的第二屆中國藝術(shù)品市場高峰論壇，就把目光投向了藝術(shù)投資基金和金融資本進(jìn)入以后中國藝術(shù)市場格局的變化。資本時代，我們該如何消除藝術(shù)金融化的焦慮？
存在即合理
“藝術(shù)市場中的藝術(shù)品指數(shù)實際上就是一個資本市場的概念，藝術(shù)市場中金融機構(gòu)的出現(xiàn)和各類基金的介入，把藝術(shù)品變成一種投資品?！?
藝術(shù)品拍賣只占整個拍賣行業(yè)成交總額的5%，但一件高價成交拍品卻往往能夠帶來極大的社會震動。也正因此，在全民收藏的環(huán)境下，中國藝術(shù)市場還在不斷發(fā)掘一些領(lǐng)域新的價值洼地，從2010年起出現(xiàn)的新一輪更大范圍、更整體化的資本參與便是代表之一。對此，北京華辰拍賣有限公司董事長甘學(xué)軍顯得十分寬容：“金融資本的參與使中國藝術(shù)市場的體量呈幾何基數(shù)增長，中國藝術(shù)市場份額一下子在全球占到1/3，作為從業(yè)者，我們歡迎資本的介入，人多、錢多是好事情?！苯鹑跈C構(gòu)在藝術(shù)品行業(yè)快速擴張，尤其今年各路文化藝術(shù)品交易所異軍突起，北京保利國際拍賣有限公司執(zhí)行董事趙旭把原因歸結(jié)為地產(chǎn)和股票市場的不明朗，使得很多資金提前退出轉(zhuǎn)而進(jìn)入藝術(shù)市場。
也許有人感覺金融介入藝術(shù)只是一種投機行為，但存在即合理。世邦資本有限公司創(chuàng)始人何亦農(nóng)更愿意稱其為一種金融行為——金融需要創(chuàng)新，沒有創(chuàng)新便會失去活力，進(jìn)入藝術(shù)品行業(yè)就是一種創(chuàng)新做法?！敖鹑跈C構(gòu)的錢大部分來源于投資者，他們往往有兩個訴求，一是在保本的前提下逐利，二是用報表說話?！彼J(rèn)為，金融進(jìn)入藝術(shù)行業(yè)，首先要從金融角度來考慮，要符合金融的價值規(guī)律、運行規(guī)律，其次才是依據(jù)藝術(shù)品這個載體的特點以及特殊性來進(jìn)行把握，“我們設(shè)置了很多風(fēng)險、結(jié)構(gòu)化控制的標(biāo)準(zhǔn)，讓它更加保險，因為這是大家的錢，要是藏家自己買錯就算了，但我們不能錯，而是要盡量用金融的風(fēng)險控制方法讓它更加保險，這是由從業(yè)人員的職業(yè)操守、職業(yè)技能決定的，這樣我們在選擇藝術(shù)品投資時就會非常清晰明確”。
“藝術(shù)金融化包括藝術(shù)市場的金融化、藝術(shù)機構(gòu)的金融化、金融機構(gòu)的藝術(shù)化?！闭搲?，國投信托有限公司董事長呂益民分別對這3個方面作了進(jìn)一步解釋：藝術(shù)市場中的藝術(shù)品指數(shù)實際上就是一個資本市場的概念，藝術(shù)市場中金融機構(gòu)的出現(xiàn)和各類基金的介入，把藝術(shù)品變成一種投資品；蘇富比、佳士得等藝術(shù)品拍賣機構(gòu)同時也具有某種金融性質(zhì)，可以直接為客戶提供抵押、評估、貸款等融資性服務(wù)，同時兩家拍賣行還分別在紐約和倫敦上市，本身就是資本市場上的上市公司，實現(xiàn)了藝術(shù)品機構(gòu)的資本化和證券化；摩根大通、德意志銀行、瑞士銀行這些機構(gòu)擁有自己的博物館、美術(shù)館，把藝術(shù)品作為資產(chǎn)配置的一個小小的組成部分，同時也為客戶直接提供藝術(shù)品投資方面的評估、鑒定、保管等服務(wù)。在他看來，藝術(shù)金融化、金融藝術(shù)化是一個跨界行為，越來越多金融機構(gòu)能夠意識到藝術(shù)市場是值得投資的，可以為高端客戶或者投資者尋找到更好、更合適的機會。
藝術(shù)資本生產(chǎn)力
遭遇考驗
“藝術(shù)市場中最大的風(fēng)險無非是贗品和價格，于是，在關(guān)于藝術(shù)品金融化、證券化的行業(yè)宏觀政策尚未健全的情況下，第三方評估鑒定機構(gòu)缺失所帶來的負(fù)面作用愈發(fā)顯現(xiàn)?！?
99藝術(shù)網(wǎng)董事長兼CEO楊凱在發(fā)言中表示，在資本時代下，中國藝術(shù)市場正面臨藝術(shù)金融化的新機遇。然而，“金融對于藝術(shù)很積極，藝術(shù)對于金融則有一定的保留度”，中央美術(shù)學(xué)院教授、藝術(shù)市場分析研究中心總監(jiān)趙力的觀點也不無道理。畢竟，藝術(shù)金融化在國內(nèi)剛剛開始，能否掌控其中的風(fēng)險成為關(guān)鍵。
藝術(shù)市場中最大的風(fēng)險無非是贗品和價格，于是，在關(guān)于藝術(shù)品金融化、證券化的行業(yè)宏觀政策尚未健全的情況下，第三方評估鑒定機構(gòu)缺失所帶來的負(fù)面作用愈發(fā)顯現(xiàn)。金融資本的進(jìn)入對藝術(shù)市場的正面效應(yīng)自不必說，但更應(yīng)該看到藝術(shù)品投資的自身規(guī)律，比如藝術(shù)品價值判斷、價格評估的數(shù)據(jù)化和投資回報的設(shè)定等方面。金融業(yè)人士進(jìn)入藝術(shù)市場一線實際操作時，遇到的大量問題是藝術(shù)市場亂象與金融理性沖突發(fā)生的摩擦，估值的依據(jù)只有拍賣行的記錄，這令他們感到非常尷尬，評估鑒定體系的缺失導(dǎo)致藝術(shù)品作為金融產(chǎn)品的投資走不遠(yuǎn)也做不大。文化部網(wǎng)絡(luò)信息中心原副主任張新建認(rèn)為，在資源和資本中間必須有一座橋梁，也就是藝術(shù)品的評估鑒定，“由于評估鑒定的緣故，使很多從事藝術(shù)品投資的人鎩羽而歸，輸?shù)煤軕K，我不希望因這樣的問題而挫傷了廣大群眾對于藝術(shù)品收藏與投資的積極性”。
另一方面，大家感到，如若藝術(shù)市場的購買需求都來源于投資性資金，勢必將令藝術(shù)市場出現(xiàn)嚴(yán)重的泡沫。鑒于客戶需要把購買的大量藝術(shù)品盤活，拍賣公司的運作也需要一些融資服務(wù)，北京翰海拍賣有限公司油畫雕塑部負(fù)責(zé)人柴寧覺得應(yīng)該采取相對保守的態(tài)度，使用一些比較安全的方式?！爸辽僭诂F(xiàn)在，藝術(shù)市場的需求主要來源于個人收藏、機構(gòu)收藏，而投資性需求還是補充性的，給藝術(shù)市場提供融資、抵押貸款這樣金融服務(wù)性質(zhì)的基金所占比例要大過直接投資藝術(shù)品的基金。未來我并不是特別期望藝術(shù)品完全證券化或者成為單純的投資工具，還是希望能夠保持它作為藝術(shù)品最主要的一些功能。”他說。
（編輯：孫菁）